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　　1月8日，深圳市精锋医疗科技股份无限公司（股票代码：下称“精锋医疗”）正式正在港交所从板挂牌上市，成为手术机械人赛道又一国产力量代表。此次上市，精锋医疗以43。24港元/股的刊行价全球发售2772。22万股，募资总额约12亿港元，刊行后市值约168亿港元。截至发稿，市值约219亿港元（约人平易近币196亿元）。坐正在敲钟台上的，是公司创始人王建辰和高元倩佳耦，王建辰任董事长、CEO，高元倩任COO兼CTO。这对85后博士夫妻，用9年时间，将一家从零起步的创业公司，打形成全球手术机械人范畴少见的“万能选手”——中国首家、全球第二家同时具有多孔、单孔及天然腔道三大范畴全线产物的公司，本次IPO，精锋医疗引入了13家阵容强大的基石投资者，包罗阿布扎比投资局（ADIA）、瑞银资产办理、腾讯、华夏基金、OrbiMed、LYFE Capital等机构，合计认购7500万美元，占募资总额的48。7%。此中，中东最大从权基金之一的ADIA认购1500万美元，成为最大基石投资者。此外，基石投资者中，OrbiMed、LYFE Capital、大湾区配合家园成长基金等均为公司C轮或更早阶段的投资方。IPO前，精锋医疗完成了8轮融资，资金总额跨越20亿元，吸引了包罗红杉中国、淡马锡、博裕本钱、联想之星、OrbiMed等机构，估值从晚期4300万元涨至IPO前近150亿元。从股权布局来看，IPO前王建辰持股29。05%，高元倩持股14。35%，两人合计持股43。4%，通过度歧步履和谈连结对公司的绝对节制权。机构投资者中，成都明晟、中恒汇金、姑苏君联别离持股4。86%、4。54%、3。47%，社保基金、红杉中国、淡马锡等均持有必然比例股权。晚期投资者中，成都明晟的报最为凸起。该机构2017年9月以500万元参取首轮投资，对应投后估值4300万元、持股约11。5%；公司上市后其持股1750。464万股，按港股刊行价43。24港元/股计较，对应市值7。57亿港元（约6。8亿元），账面浮盈6。75亿元，报答率达135倍。王建辰出生于1989年。2007年，他考入桂林电子科技大学机电工程学院，通过系统进修机械设想取制制等课程，打下告终实的工程实践根本。2011年，王建辰进入机械工程学院攻读硕士学位，师从中国手术机械人范畴的开辟者——王树授。王树授持久深耕于机械工程取医疗机械人的交叉范畴，曾从导研发了中国首台获医疗器械注册证的腔镜手术机械人“高手”系统，打破了其时达芬奇手术机械人正在国内市场的手艺垄断。正在其率领下，王建辰投身手术机械人研究。高元倩年长王建辰3岁，两报酬王树授的。正在校期间，他们就正在统一手术机械人尝试室开展研究。后来，这段同窗之谊更进一步，两人结为夫妻，成为事业取人生中的伙伴。2016年，王建辰做为-麻省理工学院结合培育博士，赴MIT机械工程系深制，专注单孔手术机械人研究。而MIT，恰是达芬奇手术机械人的发源地。王建辰看到了高端手术机械人对临床诊疗的变化价值，但也发觉了进口设备的“不服水土”：“达芬奇系统的设想更适配欧美大夫的操做习惯，并且价钱昂扬，良多下层病院底子用不起，通俗患者也难以承担。”正在MIT尝试室，王建辰也了手艺若何快速为产物，感遭到了稠密的创业空气。他后来回忆道，正在那里接触到导师Hunter传授的单孔手术机械人项目，传授“手艺应通过产物影响社会”的，让他果断了回国鞭策国产化的决心。统一期间，高元倩做为-哈佛大合培育博士，赴哈佛医学院手术及机械人尝试室深制，专注产物开辟和临床使用。虽然身处分歧窗府，两人仍连结亲近的学术交换，配合关心范畴内的手艺冲破取临床。其时，中国手术机械人市场曲直觉外科达芬奇系统绝对从导的时代。这台动辄两万万元的设备及其高贵耗材，垄断了国内几乎所有三甲病院的高端腔镜手术，而国产范畴则近乎空白。类似的学术布景取财产抱负，让王建辰取高元倩下定决心，做一件看似“不成能”的事：研发中国人本人的高端手术机械人，打破进口垄断。创业从最简陋的前提起头。2017年5月4日，王建辰取高元倩放弃美国科研机构和跨国企业的高薪机遇，只背着一个包就来到了深圳龙岗，注册成立精锋医疗。公司初始注册本钱仅10万元，办公地址是一间月租2000元、面积不脚100平方米的平易近房。他们选择的是一条的赛道。手术机械人是一个研发周期极长、资金耗损庞大、监管审批极严的高端医疗配备赛道。正在手艺径上，他们对准了难度最高的标的目的之一：单孔手术机械人。取保守多孔机械人需正在患者体表开设多个暗语分歧，单孔机械人仅通过一个细小暗语（常为2-3厘米）即可完成全数操做，能最大程度削减创伤、降低并发症风险，还能实现躲藏疤痕的美容结果。单孔手术机械人也因而被视做下一代微创外科的焦点标的目的，但其手艺复杂度也呈指数级上升。刚起步时，精锋医疗焦点只要王建辰、高元倩及少数手艺。团队实行“5+2、白加黑”的工做模式，白日跑供应链、拆卸零件、搭建道理样机，晚上攻坚手艺难题。这笔投资的到来颇具戏剧性：正在龙岗一家企业孵化器为草创公司举办的贸易勾当上，王建辰取高元倩偶尔结识了成都明晟投资创始人赵凯。正在现场，王建辰用一页纸的贸易打算书了单孔手术机械人手艺线，而赵凯也一眼看中了这个赛道的潜力，更承认团队的手艺实力取施行力，当即决定出资。这笔钱成为精锋医疗研发的间接动力。2017岁尾，团队成功完成了首台SP1000单孔机械人道理样机的测试。当机械臂精准完成模仿手术操做时，王建辰感伤：“这意味着创业设法终究改变为实体产物，那一刻所有的怠倦都消逝了。”2018年，团队迈出了从尝试室降临床的环节一步：成功完成SP1000单孔手术机械人的初次动物尝试。同时，公司成立了初代出产，为将来建立全面的产物线打下了第一根地基。也是正在这一年后，精锋医疗连续完成多轮融资，三正健康、广发信德、联想之星、保利本钱、国策投资、博裕本钱、淡马锡、红杉中国等机构先后入局。正在2021年C轮融资后，公司估值升至15亿美元，较轮增加230倍。后续几年，公司逐渐冲破环节里程碑：2022年，MP1000多孔腔镜机械人获批上市，正式跻身国产手术机械人第一梯队；2023年，SP1000单孔腔镜手术机械人获批，填补了国内相关范畴空白；2025年，CP1000支气管镜机械人成功获批。至此，精锋医疗成为全球第二家同时具有“多孔+单孔+天然腔道”三大产物管线的企业。不外，产物获批只是第一步，博得临床信赖是更大的挑和。最后，部额外科大夫对国产手术机械人抱有疑虑，认为“进口达芬奇更靠得住”。为此，精锋医疗自动提出免费临床试用，并正在中山大学从属肿瘤病院等顶尖机构开展系统性手艺培训。通过精准的操做反馈和低延时的影像系统，其产物正在现实操做中逐渐撤销了大夫的顾虑。2022年，MP1000多孔机械人完成首例临床手术，从刀大夫评价其“操做精度不输进口设备，且本土化办事响应更及时”。然而，新的接踵而来。2022年4月19日和2023年1月11日，公司曾两次递表港交所，但都未能正在无效期内通过聆讯。颠末两次折戟后，精锋医疗调整策略，加快产物贸易化取产能扩张，同时优化成本布局。跟着多孔手术机械人临床使用案例冲破3000例，单孔手术机械人也完成环节临床试验，公司于2025 年下半年第三次向港交所提交招股书，此次终究获得了市场承认。做为国产手术机械人的代表性企业，精锋医疗的产物间接对标曲觉外科的达芬奇系统。不外，它并未选择简单的“仿照跟从”，而是通过底层研发，打制更贴合中国大夫习惯取医疗系统需求的产物，这也是其实现国产替代的环节所正在。它最焦点的合作力之一，是建立了笼盖多孔腔镜、单孔腔镜、支气管镜三大范畴的完整产物线，并全数实现了自从研发取上市获批，成为全球第二家完成这一结构的企业。这一矩阵笼盖了泌尿外科、妇科、普外科、胸外科等多个环节科室，能矫捷满脚分歧层级病院的需求。精锋医疗的产物劣势凸起——100%自研+ 85%本土化供应链，价钱仅为进口品牌的60-70%；24小时本土办事贴合国内病院需求，精锋云®近程手术系统实测延时优于行业程度，并已完成跨洲手术验证，正在环节手艺上实现领先。特别值得一提的是，正在2025年4月广东省科技厅平易近生热线节目中，精锋医疗的SP1000单孔腔镜手术机械人完成了“葡萄剥皮”演示——正在不毁伤果肉的前提下精准剥离葡萄皮，曲不雅证了然其亚毫米级的操做精度取不变性。王建辰对此暗示：“这个演示看似简单，实则要求机械臂具备正在手术中避开血管取神经的精准节制能力，是我们展示手艺实力的一种体例。”早正在2015年，达芬奇手术机械人就曾以雷同的剥葡萄皮视频技惊四座。现在，SP1000的演示标记着国产手术机械人正在精细操做范畴达到国际前沿程度。截至2025岁尾，精锋医疗的产物已进入国内30个省份的超220家三甲病院，并销往全球26个国度和地域，全球累计拆机量冲破80台，累计完成辅帮手术跨越1。4万例。贸易化数据也呈现出强劲的迸发力。2023年至2025年上半年，公司营收从4804万元猛增至1。49亿元（仅上半年），增速近400%。毛利程度也较着改善，2025年上半年毛利达9385万元，同比增加近390%，毛利率不变正在62%摆布。净吃亏则从2024年同期的1。33亿元收窄至8908。7万元，吃亏收窄趋向较着。正在鞭策国产替代的同时，精锋医疗积极结构海外，已实现从“试水结构”到“规模化出海”的逾越，构成了以欧洲为焦点、同时积极开辟新兴市场的全球化款式。准入认证方面，焦点产物接连冲破：MP2000多孔手术机械人于2025年3月率先拿下欧盟CE认证，SP1000单孔手术机械人同年10月获批，为全面进入全球第二大医疗器械市场奠基根本。合做模式上，公司采用“取本土巨头绑定+区域伙伴联动”的策略，先后取意大利MOVI医疗集团、波兰Meden-Inmed等合做，借帮其成熟当地渠道快速渗入市场，目前已笼盖意大利十余家病院并辐射中东欧地域。正在新兴市场，公司同样进展成功，取沙特AMICO集团合做推进中东结构，并正在印度尼西亚完成该国首例近程机械人人体手术，通过临床示范打响了东南亚市场口碑。2025年成为其出海营业的迸发元年。截至2025年12月，海外累计拆机量冲破30台，营业笼盖五大洲20多个国度。为支持持续增加，公司正在波兰华沙设立欧洲首家手术机械人培训核心，为本地大夫供给系统化培训，处理设备落地后的利用门槛问题。值得一提的是，精锋医疗的出海不止于产物输出，还伴跟着手艺尺度取立异办事模式的国际化。2025年6月，公司正在CILR-AI2025欧洲外科会议上通过跨时白手术曲播，向全球专家展现了“三合一”手术处理方案的精准机能。营收方面，2025年上半年海外收入占比达40。6%，成为公司增加的主要第二曲线，此中欧洲市场贡献次要份额，东南亚、中东等新兴市场增速迅猛。取此同时，为处理手术机械人“买得起、用欠好”的行业痛点，精锋医疗建立了完美的临床支撑系统，确保设备实正用起来、用得好。大夫培训方面，公司搭建“总部规范化培训核心+区域培训+海外培训核心”收集，结合国内顶尖病院专家，供给从理论讲授、模仿操做、动物手术降临床实践的全周期尺度化培训，迄今累计培育从刀大夫1500多人。落地支撑上，配备专业临床支撑团队，供给术前规划、术中跟台、术后随访答疑的全流程办事，并许诺 24 小时快速响应。精锋医疗上市的这个阶段，处于中国手术机械人规模化迸发的节点。按照弗若斯特沙利文演讲，2024年全球手术机械人市场规模达212亿美元，估计2033年将增至842亿美元，复合增加率16。6%；此中腔镜机械人是最大细分市场，占比65%。中国市场的增加愈加速速，2024年市场规模71。84亿元，估计2033年将达1020。18亿元，复合增加率34。3%，远高于全球平均程度。高增加的背后，是国内市场极低的渗入率。2024年，中国腔镜手术机械人的临床渗入率约为0。7%，远低于美国21。9%的程度。除了渗入率低，行业还面对价钱门槛高、熟练操做大夫欠缺、耗材依赖进口等痛点。市场款式正正在这一历程中快速改变。最大的变化是国产替代的加快——2024年，国产物牌的市场拥有率已飙升至近50%，而且正在2025年上半年国产腔镜手术机械人海外订单反超达芬奇国内拆机量。这意味着，手艺冲破、政策支撑取成本劣势正正在合力打破原有的垄断款式，“国产替代”已从标语变为现实。市场集中度的快速提拔，也让合作日趋白热化。目前，曲觉外科、微创医疗机械人、康多机械人和精锋医疗这前四名品牌，市场集中度（CR4）已跨越94%，头部效应较着。而正在2025年三季度的公开招投标市场中，精锋医疗正在中标金额上位列所有品牌第二，仅次于达芬奇，正在国产物牌中排名第一。然而，这也意味着行业已从“拿到注册证就能”的蓝海，进入比拼产物力、成本节制、贸易化运营分析实力的红海。精锋医疗面临的是微创、康多、术锐、威高档实力强劲的本土合作者。行业合作焦点，正从过去的“有无”转向现在的 “好坏”比拼。而从将来趋向看，手术机械人正从“根本操做”向“智能帮手”升级，单孔手艺、近程手术、AI融合、柔性机械臂成为焦点合作核心。此中，单孔手艺因创伤更小、恢复更快，成为行业主要成长标的目的。行业的快速成长，也鞭策着领先企业加快对接拥抱本钱市场。正在精锋医疗之前，“港股手术机械人第一股”微创医疗机械人已于2021年上市，而术锐机械人也正在2025岁尾沉启科创板IPO。企业本钱化历程的加快，将鞭策整个国产手术机械人行业迈入下一阶段。